全国人大代表、财信金控董事长胡贺波建言: 更多更好地运用政府专项债券实施逆周期调节
2019-03-08 11:15:39 来源:集团办公室 访问量:

  

  3月7日上午,湖南代表团举行第三次全体会议。会上,全国人大代表、财信金控集团党委书记、董事长胡贺波作“关于更多更好地运用政府专项债券实施逆周期调节的建议”发言。他表示,落实积极的财政政策的当务之急是抓好减税降费、优化支出和地方政府债券发行使用三项重要工作。

  围绕如何更好地发挥地方专项债券的政策效应,他提出以下几点建议:第一,建议根据情况形势变化择机加大专项债券限额规模,并采用中央限额分配与地方项目申报“两结合”的管理机制。可以考虑对专项债券的限额管理方式进行适当调整,主要依据项目本身资质和收益,成熟项目多的地方可以多申报,中央多给限额、地方通过市场多发;成熟项目少的地方,中央少给限额、少发。

  第二,建议专项债券以项目收益风险为基础,实施市场化定价,在资金使用过程中将债务支出与经常性支出“两分开”,严格监督项目和资金管理,确保债券发得出、用得好、还得上的闭环实现。专项债券发行应按照项目管理的基本要求,重点把握两个必须:一是项目收益必须超过融资额度;二是项目债券和收益资金必须实行封闭式管理。同时,经常性支出要分开,特别是基本民生支出的保障机制要夯实,避免举债开支经常性支出,形成长期刚性预算缺口,这在大规模减税降费的形势下尤为重要。

  第三,建议对接资本市场,以市场化方式将成熟的专项债券项目证券化,降低政府杠杆率,防范化解地方政府隐性债务风险。不动产投资信托基金(REITs)是国际普遍运用、成功实践的金融工具,能有效降低政府杠杆率。建议专项债券项目在实现稳定收益后,再通过REITs实现证券化。但目前由于税负问题,在我国难以推行REITs,建议财政部专题研究减税。

  第四,建议加快地方政府专项债券发行市场化进程,促进投资主体多元化,分散金融风险,增加居民财产性收入。当前,我国地方政府债券主要由银行机构持有(2019年1月其比重达到96.6%)。相比之下,与我国专项债券在功用上类似的西方市场国家的市政债,其个人和共同基金持有比重超过三分之二,这表明我国在丰富专项债券投资者类型上有很大提升空间。建议充分发挥利息所得税优惠政策优势,进一步丰富债券品种和完善期限结构,鼓励更多的机构和个人等投资者持有,促进投资主体多元化。在此基础上,加大公开市场操作,有利于完善利率的形成、调控和传导机制。

  胡贺波表示,2019年我国强化逆周期调节,流动性将合理充裕,利率水平较低。应充分利用低成本时间窗口,加快专项债券发行。

  

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